短短兩周內(nèi)，銅價從刷新歷史高位到暴跌，上演了一幕令全球市場瞠目結(jié)舌的“過山車”行情。

就在兩周前還在市場中炙手可熱的“明星”——銅，在清明節(jié)遭遇“滑鐵盧”。國外方面，近期倫敦金屬交易所（LME）銅價沖上1萬美元/噸高位后，掉頭向下，4月4日盤中跌至8644美元/噸；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格也是連續(xù)兩個交易日大跌，4月4日收于4.38美元/磅。國內(nèi)方面，截至4月7日收盤，滬銅主力合約最低已觸及73640元/噸，較前一交易日下跌5550元，跌幅達7.01%。

而在兩周前，美銅價格還曾強勢刷新歷史高位，美國當?shù)貢r間3月25日，COMEX銅價一度上漲至每磅5.374美元，刷新了2024年5月時創(chuàng)下的每磅5.199美元的歷史最高紀錄。滬銅也不遑多讓，Wind數(shù)據(jù)顯示，3月26日，滬銅主力收于8.2萬元/噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

作為全球經(jīng)濟“晴雨表”的銅價下跌，直接反映了市場對工業(yè)活動放緩的擔憂。針對近期銅價下跌原因，中國地質(zhì)調(diào)查局國際礦業(yè)研究中心市場研究所首席研究員朱清在接受記者采訪時指出，本輪銅價下跌的核心還是對全球經(jīng)濟衰退的預期，尤其是近期美國宣布對華加征34%關(guān)稅，直接沖擊全球市場，增加了市場對全球經(jīng)濟增長受遏制的擔憂。作為關(guān)鍵工業(yè)原材料的銅，隨著全球貿(mào)易疲軟與經(jīng)濟增速預期放緩導致工業(yè)需求降低，其需求預期被大幅下調(diào)。

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自美國宣布此輪貿(mào)易戰(zhàn)開始，外盤有色金屬價格普遍暴跌，對國內(nèi)市場形成了強大的沖擊。

根據(jù)美國關(guān)稅文件顯示，以下商品將不受“對等關(guān)稅”的約束，包括：已經(jīng)受到第232條關(guān)稅約束的鋼鋁制品、汽車和汽車零部件，以及未來可能受到第232條關(guān)稅約束的商品；銅、藥品、半導體、木制品、黃金；在美國無法獲得的能源和其他某些礦物等。雖然銅、鋁等工業(yè)金屬價格并沒有受到“對等關(guān)稅”待遇，但是市場對于前期因為關(guān)稅傳言而大量進口囤積的金屬銅，卻因為對等關(guān)稅落地的影響，出現(xiàn)大幅回落。

國信期貨有色首席分析師顧馮達表示：“以銅為代表的有色金屬因高度依賴國際貿(mào)易和全球制造業(yè)復蘇而顯著承壓。4月7日，以銅和原油為代表的多個大宗工業(yè)品期貨品種一度觸及跌停，多數(shù)周期品觸及近期低位，反映了市場對工業(yè)金屬宏觀沖擊下需求前景的悲觀預期。”

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此外，近期一些官方政府與投資機構(gòu)也下調(diào)了銅價預期。

據(jù)外媒報道，智利政府將把預計的銅平均價格從目前的每磅4.25美元降至每磅3.90至4美元。花旗研究（Citi Research）近日發(fā)布的報告將三個月期銅價格預期從每噸10000美元下調(diào)至9500美元。

在此背景下，銅價將走向何方？

短期來看，大部分機構(gòu)認為銅價將會有所承壓。

廣發(fā)期貨研究員周敏波在研報中指出，展望后市，美國對等關(guān)稅大幅超市場預期，成本抬升帶來的需求沖擊使得美國經(jīng)濟前景不確定性有所上升，海外衰退風險給銅價帶來的壓力，短期銅價偏弱。

申銀萬國研報表示，LME銅價大幅下跌，精礦加工費低位影響冶煉產(chǎn)量，盡管國內(nèi)下游需求穩(wěn)定，但出口變化和美元、人民幣匯率等因素可能繼續(xù)施壓銅價。

金瑞期貨研報認為，展望后市，關(guān)稅政策超預期，短期造成風險資產(chǎn)普遍大跌，目前銅價回落存在尚未結(jié)束可能。

長期來看，由于銅的資源稀缺性與能源轉(zhuǎn)型驅(qū)動，銅價有望上移。

首席研究員朱清表示，在未來新能源背景下，隨著銅在新能源領域的應用愈發(fā)廣泛，銅市場仍有供需缺口，長期來看，銅存在較大發(fā)展空間。

來源：礦業(yè)界

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